A tokenização de ativos, vista por parte de Wall Street e do mercado cripto como um caminho para cortar custos, eliminar atrasos de liquidação e ampliar o funcionamento 24 horas por dia dos mercados, pode também criar um efeito colateral relevante: fazer crises financeiras se desenrolarem mais rápido do que bancos centrais conseguiriam reagir. O alerta foi feito pelo Fundo Monetário Internacional ( FMI ) em um relatório assinado por Tobias Adrian, conselheiro financeiro da instituição. No documento, o FMI afirma que a tokenização não deve ser tratada como um mero ganho marginal de eficiência, mas como uma “mudança estrutural na arquitetura financeira”. A avaliação é que, ao transformar ativos em tokens negociados em infraestrutura programável e com liquidação quase instantânea, o sistema elimina fricções que hoje também funcionam como amortecedores em momentos de estresse. A lógica é simples: no sistema tradicional, janelas de liquidação que podem levar um ou dois dias dão tempo para autoridades monetárias, câmaras de compensação e grandes instituições organizarem liquidez, compensarem exposições e tentarem conter efeitos em cadeia antes de a liquidação se tornar definitiva. Em ambientes tokenizados, com execução automática e operação contínua, esse colchão tende a desaparecer. Segundo o FMI, chamadas de margem automatizadas e loops algorítmicos de feedback comprimem drasticamente o tempo disponível para intervenção, enquanto os instrumentos de emergência dos...