Clarity Act Em 17 de março, a SEC e a CFTC classificaram conjuntamente 16 criptoativos relevantes — incluindo Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana e outros — como commodities digitais sob jurisdição da CFTC. Embora o Clarity Act ainda seja necessário para tornar essas classificações permanentes (sem ela, um futuro presidente da SEC poderia reverter a interpretação de 17 de março), seu caminho pelo Senado tem sido irregular. Para os investidores, a variável primordial é o timing. Se o projeto não chegar ao plenário do Senado até maio, corre o risco de ser adiado para depois das eleições de meio de mandato, em novembro. Dito isso, os ventos políticos favoráveis permanecem fortes: Trump tornou a lei uma prioridade estratégica, a SEC e a CFTC já assinaram o memorando de entendimento que a lei exigiria, e as probabilidades nos mercados de previsão para aprovação em 2026 situam-se em torno de 62%. Tese do Bitcoin como Hedge A disrupção no fornecimento de energia decorrente do fechamento do Estreito de Ormuz traz uma pressão significativa a um cenário inflacionário já persistente. Em condições normais, esse pano de fundo seria um fator adverso. Preços mais altos do petróleo, expectativas de inflação mais firmes e condições financeiras mais restritivas normalmente pesariam sobre ativos sensíveis à liquidez. No entanto, a dinâmica de preços de março sugere um comportamento mais sutil. Essa interpretação foi reforçada por relatos de fluxos crescentes de autocustódia saindo de...